不易

出品|虎嗅汽车组

作家|王亚骏

一张“速通”欧洲的船票，可能仍是被摆在了小米小鹏眼前。

近日，据外媒报谈，Stellantis正在与小米小鹏磋磨，以寻求这两家造车新势力对其欧洲业务进行投资。据悉，潜在息争事项包括了向中国车企出售玛莎拉蒂等品牌的部分股权、通达欧洲产能。

当今，各方的斗争仍是抓续数月，知情东谈主士暗意，尚无任何往还罢了的细则性。

Stellantis是人人第四大车企，总部位于荷兰阿姆斯特丹，由PSA集团和FCA公司在2021年团结而成，旗下领有玛莎拉蒂、Jeep和标致等14个品牌。

Stellantis在法国巴黎西部普瓦西图的一处办公场所；图源：视觉中国

这次磋磨并非Stellantis初度与造车新势力结缘。2023年10月，Stellantis出资15亿欧元，收购了零跑约20%的股权，而后，两边又于第二年5月建筑零跑国外合伙公司，这是中国汽车行业首个由中方出时间，外方出渠谈反向合伙公司。

三年前还在投资造车新势力的Stellantis，为何寻求起了小米小鹏的投资？它向新势力们兜销的“旅欧船票”，是否物超所值？本期《车圈脉动》Vol.23，咱们来领路一番。

蜿蜒巨头遇上科技新贵，普渡众生？

Stellantis虽贵为人人第四大车企，但当下日子并不算好过。

2025年，Stellantis由盈转亏，净吃亏金额达223亿欧元（24年盈利55.2亿欧元）。集团CEO安东尼奥·菲洛萨暗意，这份功绩是“咱们高估了动力转型速率所带来的代价。”

这份“代价”起因于四年前。

2022年，Stellantis发布了“Dare Forward 2030”战术打算，勤劳在2030年领有超过75款纯电车型，这些车型在人人边界内年销量要达到500万，其中在欧洲售出的悉数汽车均为纯电车型，而在好意思国要有50%。

不外中国市集在这份打算中的地位并不高，Stellantis的见地是在华采纳轻钞票模式来经营：不建厂，而是将泰西工场制造的汽车出口到中国。在收入方面，Stellantis但愿在2030年从中国市集获取200亿欧元的营收，仅占总收入的6.7%。

不外，事情似乎并未按Stellantis的展望发展。

从2022年到2025年，人人主要汽车市集的新动力汽车发展并不平衡，被Stellantis所冷落的中国市集，新动力渗入率增速远高于泰西。

图源：乘联会文书长崔东树

而为了配合“Dare Forward 2030”战术打算，Stellantis布局了多数的电板工场，并对欧洲各地的工场进行了电动化调动。但由于泰西电动化程度并未迎来狂飙突进式的发展，导致Stellantis如今堕入了产能多余的逆境。欧洲盘问机构AlixPartners合计，在旧年，Stellantis的欧洲工场的诈欺率仅为45%。

从表面上看，淌若把Stellantis的闲置产能通达给小米小鹏的话，似乎会迎来一个双赢的场地。

率先，Stellantis不错回笼资金，这个没必要作念过多说明。

而关于小米和小鹏，它们不错在欧洲取得更多的表现产能，这有助于裁减运输本钱和末端的价钱，进一步提高车型的竞争力，同期，它们以致还有可能插足Stellantis在欧洲的销售渠谈，取得更迢遥的销路。

一切简直会这样好意思好吗？

蜜糖虽甜，也不成贪多

当今，小米和小鹏在欧洲皆莫得走到需要膨胀产能的阶段。

率先来看小米。小米汽车尚未在欧洲认真开启销售，但欧洲已被细则为出海首站。据公司高管裸露，瑕玷欧洲的时刻是2027年。

在这种情况下，比拟稳当的方式是先投放高端车型测试市集收受度，然后再谈判是否布局产能。

这一逻辑其实仍是被特斯拉考据过。2019年，马斯克布告将在德国柏林建厂。在此之前，特斯拉旗下高端车型Model S的年销量仍是超过了良马7系和飞奔S级；Model X的年销量则与保时捷卡宴相配。

小鹏方面，旧年这家造车新势力的人人出口总量为4.5万辆。以这个量级测算，当今小鹏在欧洲的产能，仍是不错掩饰小鹏在当地的销量。

旧年第三季度，小鹏首个欧洲腹地化分娩状貌，在奥地利格拉茨麦格纳工场认真开动。小鹏副董事长兼联席总裁顾宏地曾裸露，“在欧洲市集，咱们腹地分娩的车辆数目将达到数万辆。

同期，若贸然膨胀分娩线，一朝市集波动需减弱产能，车企还要再出一次血。

据AlixPartners估算，在欧洲关闭领有约1万名职工的大型工场，需要耗时1至3年，并产生约15亿欧元的用度。

关于造车新势力而言，这是一笔崇高的用度。15亿欧元，约折合东谈主民币118亿元，与之对比，小鹏在2024年全年的研发用度为64.6亿元（小鹏尚未发布2025年全年财报）。

由此可见，欧洲的汽车产能天然诱东谈主赌钱赚钱app，但若造车新势力一下子吃下太多钞票，也容易“消化不良”。