机构不雅点

□ 瑞银：黄金在本年前三季度将达到6200好意思元/盎司，随后在12月底前回调至5900好意思元/盎司

□ 高盛：中期看多黄金，基准现象下展望金价到本年底会徐徐上行至5400好意思元/盎司

2026年春节假期，国外贵金属阛阓先抑后扬，重拾升势。

伦敦现货黄金（下称“伦敦金”）流畅四个走动日反弹，一度升破5200好意思元/盎司，伦敦现货白银（下称“伦敦银”）走势与黄金高度同步，但弹性更为越过。适度2月23日收盘，伦敦金在春节假期时代累计高潮约3.67%，伦敦银涨约14.03%。

2月24日，伦敦金冲高回落，在5200好意思元/盎司关隘隔邻悠扬整理；伦敦银盘中一度翻红，重返88好意思元/盎司上方。同日，上海黄金走动所黄金T+D午盘收报1147元/克，涨3.6%。

分析东说念主士合计，本轮金银行情，由好意思伊地缘政事场面发酵、好意思国经济滞胀神气初显，以及关税裁决打压好意思元三条干线，共同运行贵金属阛阓避险买盘大幅涌入所激发。

瑞银钞票责罚投资总监办公室（CIO）当地时代2月23日发表不雅点称：一方面，好意思国最高法院裁定特朗普政府大限制关税政策违警，随后好意思国总统特朗普布告将对巨匠商品加征10%的入口关税提升至15%，令营业不笃定性再度升温；另一方面，阛阓对好意思伊弥留场面或升级为军事打破的担忧，进一步强化了黄金的避险诱惑力，复旧其需求。

“特朗普布告新一轮巨匠关税相通靠近法律争议，关税收入存在幻灭风险，且可能需要退还此前征收的1700亿好意思元关税，推升其债务可捏续担忧，好意思元长久信用基础遭消弱。”华西证券首席经济学家刘郁在研报中暗示。

此外，多项数据共同指向好意思国经济出现滞胀迹象，也强化了金银涨势。从增长端来看，数据显露：2025年四季度好意思国GDP增速大幅低于预期，全年增速为2021年以来最低；2026年2月制造业与处行状PMI亦不足预期。

同期，好意思国通胀压力捏续升温。刘郁称，近日公布的好意思国12月中枢PCE物价指数同比升至3.0%，高于预期值2.9%，环比涨幅为近一年次高。高通胀与低增长并存，意味着本色利率趋于下行，对金银价钱酿成复旧。

针对2月24日黄金、白银价钱的回调，兴业参谋外汇商品部总司理助理张峻滔对上海证券报记者分析称，运行阛阓的关税问题与伊朗场面等不笃定性身分照旧存在，因此当日的价钱波动更多是上行至工夫阻力位隔邻后的弯曲。瑞银也暗示，部分投资者或对近期金价波动捏严慎格调。

近期金价剧烈波动，多国央行或暂时减缓购金需求。高盛合计，近期私营部门买入黄金看涨期权的多元化需求推升了金价波动，并在短期内扼制了巨匠央行购金节律。不外，这种放缓应是暂时表象。多国央行仍独特愿增捏黄金以对冲地缘政事与金融风险，仅仅倾向于待价钱波动回稳后归附采购，因此面前节律更多是“恭候波动陆续”的策略性弯曲，而非趋势性转向。

短期内，Cboe黄金ETF隐含波动率已快速攀升，意味着金价仍处在高波动环境之下。刘郁合计，多重催化身分共振，或连续股东金银价钱上升。短期而言，一朝复旧身分的部分逻辑回转，金银价钱或大幅向下波动。黄金波动率阶段性高企之下，少很屡次投资布局或为较优打法策略。

在此布景下，上海黄金走动所也对部分合约走动保证金水慈祥涨跌停板比例进行弯曲。上金所见知称，自2月24日收盘计帐时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从21%弯曲为18%，下一走动日起涨跌幅度适度从20%弯曲为17%；Ag（T+D）合约的保证金比例从27%弯曲为24%，下一走动日起涨跌幅度适度从26%弯曲为23%；CAu99.99合约保证金从每手200000元弯曲至每手180000元。

多家机构对2026年金价高潮保捏信心。瑞银称，国外地缘政事风险短期内难以消退，增强了黄金算作潜在价值保藏用具在不笃定性中的诱惑力。据其预测，黄金价钱在本年前三季度将达到6200好意思元/盎司，随后在12月底前回调至5900好意思元/盎司。高盛则重申，中期看多黄金，基准现象下展望金价到本年底会徐徐上行至5400好意思元/盎司。

瑞银冷落赌钱赚钱app，投资者可在投资组合中建立中等个位数百分比的黄金，将其算作计策性多元化用具，以对冲通胀和地缘政事风险。寻求收益的投资者可斟酌愚弄面前相对较高的价钱波动性赢利。