招商证券国际发布研报称，守护小鹏汽车（09868，XPEV.US）贪图价115港元及29好意思元，同期亦守护“增握”的投资评级。该行默示，小鹏汽车来岁激动一车双能战略，增程车拓展新阛阓空间，以及国际拓展加速，2026年有实足增长能源，但筹商行业竞争加重，下调2025-2027年销量3%/6%/11%。同期筹商

　　AI 联系研发加大参加，同期利润预测调度为-14亿/12亿/37亿元东说念主民币（下同）（上次为-12亿/26亿/53亿元）。

　　小鹏汽车第三财季净亏本收窄（同比/环比收窄78.9%/20.3%），好于预期，与各人合营得回高毛利收入进步利润率。带领为：第四财季委派12.5-13.2万辆，同比增37%-44%，后两个月平均4.3万辆。另外，Robotaxi

　　与东说念主形机器东说念主加速落地，新车与国际共推盈利增长。该行默示，对小鹏汽车拓展增程车偏乐不雅，但对公司的纯电类别车型更偏严慎。对公司与各人合营、加速出海，以此握续改善盈利偏乐不雅。展望公司改日

　　AI 赛说念研发参加加大，用度边界有可能超阛阓预期。

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