汇通财经APP讯——周五（10月31日）好意思原油12月期货合约小幅探底颠簸后，面前微涨0.2%交投于60.40隔壁。刻下，在本周末欧佩克+（OPEC+）会议召开前夜，油价承受部分抛售压力，市集担忧该组织或告示潜在增产盘算推算，而这在短期内梗概率对原油价钱酿成进一步压制。

独一供过于求的担忧握续发酵，将来数个往还日的市集厚谊研究仍将以看空为主导，但值得禁锢的是最近油价还是调四整天，但均紧紧守住10和20日均线。

本周末，由环球主要产油国构成的欧佩克+（OPEC+）将举行会议。而就在这次会议召开前数日，好意思国刚对俄罗斯两家大型石油公司实施戒指，这两家企业恰是欧佩克+的中枢盟友之一。

此类戒指率先催生“供应安然”的短期预期，推动好意思原油价钱在近几周实现权贵反弹。

但跟着会议周边，市集预判欧佩克+将把俄罗斯石油产量受扰的要素纳入考量，这或导致该组织在行将发布的公告中，告示超出市集预期的增产界限。

但奇怪的表象是，面临OPEC+可能发布的增产盘算推算，油价并莫得昭彰回落，同期各大产油企业纷纷跟进扩产。

2025年全年，欧佩克+弥远督察逐渐增产策略。

纵容面前，该组织累计增产界限已达日均270万桶，部分扭转此前数年奉行的自发减产举措，并稳步向市集开释更多供应。关于本周末的有谋划，市集研究至少将有日均13.7万桶的增产幅度；但若欧佩克+决定对冲好意思国戒指激励的俄罗斯供应缺口，最终增产界限或进一步抬升。

本文浅易成列了一下，在供给饱和矛盾下石油巨头们依旧增产的动向跟进和可能的原因。

供需与价钱压力下，海外石油巨头仍握续扩产

尽管本年原油价钱走弱，且环球供应增速握续跑赢需求增速，为将来数月供应饱和埋下伏笔，但环球头部海外石油公司仍在握续扩大产量。欧洲石油巨头已重启勘察与新油气田设立布局。此前数年，它们曾尝试从可再生电力、绿氢、生物燃料等低碳动力技俩中获得利润与合理申报，关系词广博尝试以失败告终。

海外石油巨头产量刷新历史峰值，计策重点重回油气业务

好意思国石油巨头埃克森好意思孚（ExxonMobil）与雪佛龙（Chevron），在环球顶级页岩产区——二叠纪盆地（Permian）实现创记录原油产量，同期押注圭亚那、哈萨克斯坦等国的海外技俩扩产。

在埃克森好意思孚收购前锋当然资源公司（PioneerNaturalResources）、雪佛龙收购赫斯公司（Hess）后，这两家好意思国巨头于本年第二季度均败露，其二叠纪盆地及环球产量均刷新历史峰值。法国谈达尔动力公司（TotalEnergies）研究，尽管本年油价较旧年每桶着落10好意思元，但油气产量训诫仍将推动第三季度盈利增长。

其他欧洲石油巨头壳牌（Shell）与英国石油公司（BP）的产量相似呈上涨态势。

这些欧洲巨头已将重点重新聚焦中枢油气业务，这一计策转向始于动力危境之后——动力危境使得动力安全与可包袱性的迫切性杰出可握续性，与此同期，高利率与供应链问题进一步压缩清洁动力技俩本就浅陋的申报空间，导致广阔新动力技俩丧失竞争力。

海外石油巨头押注长线需求韧性，聚焦经久利润无视市集波动

尽管海外石油巨头与欧佩克+产油国的国度石油公司（本年这些国度握续袪除减产）共同推升刻下市集供应饱和压力，但它们对承受刻下低油价与市集饱和样貌抱有信心。

海外石油巨头已决定加大油气领域投资，以得志至少至2030年代中期的慎重需求，因此对短期基本面与供应饱和的杂音不再过度关心。

海外动力署（IEA）本年早些时候曾重申预测，觉得石油需求将在本十年末波及峰值，但海外石油巨头广博不认同2030年前会出现需求峰值。

英国石油公司旧年曾提议，环球石油需求最早可能于本年达峰，但在上月发布的最新年度《动力研究》中，该公司摈弃了这一判断。

申报指出，由于动力恶果训诫幅度不足预期，研究石油需求将握续增长至2030年。

广博石油巨头觉得，石油需求峰值将出面前2030年代某个时点，但无东谈主预期峰值后需求会快速下滑，且通盘巨头均清楚，至2050年，油气仍将是环球经济增长与发展不行或缺的动力撑握。

埃克森好意思孚在《2025年环球研究》中清楚：“石油与自然气至关迫切，面前尚无其他可行旅途能够得志环球动力需求。”

这家好意思国石油巨头指出：“咱们的《环球研究》预测，至2050年，石油与自然气将占据环球动力供应的半数以上。

咱们研究，2030年后石油需求将趋于牢固，至2050年仍将督察在日均1亿桶以上水平。”“通盘主流果真情状均裸露，至2050年，石油与自然气仍将是主导性动力品类。”

2025年动力安全情状申报对景气侧面进行了考证

壳牌在《2025年动力安全情状》中对三种情状伸开分析，收尾均裸露：“将来数十年，每年需参加约6000亿好意思元用于上游领域——因油气田衰延缓度是将来需求年降幅的两至三倍。”

埃克森好意思孚及如今的欧洲石油巨头均着眼经久布局——以压缩可再天真力投资为代价，加大新油气供应投资，通过新增产量对消在产油气田加速当然减产的影响。

即便海外动力署上月也承认，受现存油田减产速率加速影响，要督察产量牢固，环球仍需设立新的油气资源。这与该机构2021年的表述酿成紧要转动——其时其称，在2050年实现净零排放的情状下，“无需新增油气投资”。

勘察也重新成为海外石油巨头的中枢议题，因这些公司对将来数十年其产物（石油）的需求褂讪性抱有明肯定心。本年晚些时候至来岁头研究出现的大界限供应饱和，并未窒碍海外石油巨头扩大产量的盘算推算。

它们正通过裁人数千东谈主削减老本，以确保在每桶60好意思元油价水平下，仍可向鼓动已毕股息分成。多家公司已应许参加数十亿好意思元用于老本优化，并精简公司架构。此举旨在撤废运营低效与逾额老本，同期在油价远低于2022年高点的布景下，督察对鼓动的申报水平。

本年，油气产量训诫在一定经由上对冲了油价走弱的负面影响。分析师清楚，产量加多也让这些环球头部石油公司为将来一两年内供应饱和样貌缓解后的利润增长提前布局。

巴克莱银行分析师贝蒂·蒋（BettyJiang）本周清楚：“刻下涌入市集的新增供应正收窄欧佩克闲置产能空间，因此市集晨曦已现。”

“不管是2026年下半年照旧2027年，市集供需均衡终将收紧，仅是时间问题。”

时间分析:

好意思原油12月期货合约履历事件驱动快速反弹后，之后紧紧守住10、20日均线，59.40和58.48关节价位也未触遇到，裸露了油价的韧性。

原油如能持续督察刻下价钱水平，则5日线、30日线会下移，并成为撑握，油价有望冲破61.30，牵挂到上箱体，并在上箱体区域脱手。

（好意思原油12月期货合约日线图，开头:易汇通）

北京时间20:27，好意思原油12月期货合约现报60.44好意思元/桶。

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