华尔街见闻

　　好意思联储还将公布7月货币政策会议纪要。中国8月LPR将公布。2025中国算力大会将举行。谷歌将推出新的Pixel品牌硬件。千余家A股公司败露2025年半年报，包括爱好意思客、恒瑞医药、歌尔股份等；港股财报败露包括小米、泡泡玛特、小鹏汽车、老铺黄金、百度、名创优品等公司；好意思股塔吉特、沃尔玛、雅诗兰黛等公司公布财报。

　　08月18日 - 08月24日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时候：

　　要点随和：杰克逊霍尔全球央行年会、好意思联储公布7月货币政策会议纪要、好意思俄乌三方会晤有望举行。

　　此外，8月LPR将公布。2025中国算力大会将举行。谷歌将举办发布会，推出新的Pixel品牌硬件。欧元区8月制造业PMI初值。

　　财报方面，千余家A股公司败露2025年半年报，包括爱好意思客、恒瑞医药、歌尔股份、金山办公、三一重工、中国石化等；将有370家港股公司败露半年报，包括小米集团-W、泡泡玛特、小鹏汽车-W、老铺黄金、百度集团-SW、名创优品等公司；好意思股塔吉特、沃尔玛、雅诗兰黛等公司公布财报。

　　财经事件

杰克逊霍尔全球央行年会将8月21日至23日举行

　　杰克逊霍尔年会备受认真。据见闻著作，鲍威尔瞻望不会在杰克逊霍尔提前骄气9月的利率决定。相背，他的演讲将聚焦于好意思联储每五年进行一次的货币政策框架评估。

　　近期数据骄气，好意思国7月滥用者物价指数（CPI）涨幅和煦，而处事阛阓则出现放缓迹象，强化了阛阓对好意思联储可能在9月降息的预期。把柄亚特兰大联储数据，阛阓瞻望9月降息25个基点的可能性高达62.9%，致使有22.5%的概率认为会降息50个基点。

　　但是，部分分析师对此握严慎格调。他们认为，鲍威尔可能会哄骗这次演讲来“泼凉水”，反驳阛阓过于激进的降息预期。一些好意思联储里面的鹰派官员，如芝加哥联储主席古尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克，已公开发声，清楚在决定降息前需更明晰地了解关税对通胀的影响。

　　“目下最需要随和的是……（好意思联储官员）是否会反驳阛阓预期，”摩根士丹利金钱处罚首席经济策略师Ellen Zentner清楚：

“瞻望不支握9月降息的好意思联储官员也将公开发表意见。要是他们以为阛阓错了，他们会站出来发声，因为他们有使命去沟通阛阓预期降温。”

　　好意思联储正堕入政策两难逆境。一方面，关税要指挥致的分娩者物价指数（PPI）超预期上升，预示着输入性通胀风险正在积蓄；另一方面，处事阛阓降和煦制造业低迷又增多了经济下行压力。

　　与此同期，好意思国总统特朗普握续施压要求其降息，并正在物色接替东说念主选。鲍威尔的好意思联储主席任期将于来岁5月收尾。

　　阛阓将密切随和鲍威尔演讲中的三个关键信号：

　　据央视新闻，俄好意思元首阿拉斯加会晤后，好意思国总统特朗普16日清楚，将与乌克兰总统泽连斯基于好意思东时候18日下昼在白宫卵形办公室会面。要是一切凯旋，接下来将安排好意思国、俄罗斯、乌克兰三方指挥东说念主会晤。就此，泽连斯基清楚，乌支握举行乌好意思俄三方会晤的漠视。普京16日在克里姆林宫举行的会议中并未说起三方会议关系内容。

　　18日的华盛顿之行将是自本年2月在白宫与特朗普会面后，泽连斯基初度赶赴好意思国。泽连斯基清楚，将扣问收尾俄乌冲破的“悉数细节”。央视记者获悉，在阿拉斯加会晤被“拒之门外”后，欧洲指挥东说念主受邀赶赴华盛顿，于18日同泽连斯基、特朗普举行会晤。

　　当地时候16日，据好意思国阿克西奥斯新闻网报说念，两位知情东说念主士称，好意思国总统特朗普但愿最早于8月22日安排与普京和泽连斯基举行三方会晤。不外此音讯尚未取得好意思官方证实。

　　此外，据央视新闻，好意思国总统特朗普15日清楚，他与普京在本日的会晤中就好意思国对乌克兰提供某种样貌的安全保险“基本上达成一致”。

　　央视清楚，好意思国《华盛顿邮报》在16日的报说念中称，两位音讯东说念主士清楚，特朗普在与泽连斯基的通话中提到，俄方但愿乌方将顿巴斯地区交给俄罗斯，当作俄方容或媾和的交换条件。

好意思联储公布货币政策会议纪要

　　北京时候8月21日02：00，好意思联储将公布7月29-30日联邦公开阛阓委员会（FOMC）的竣工会议纪要。

　　两周前的好意思联储货币政策会议上，好意思联储晓示，以 4.25-4.50% 的联邦基金方向区间“按兵不动”，但出现了萧疏的公开不合：理事沃勒与鲍曼投下反对票，成见立即降息 25bp。堪称“好意思联储传声筒”的Nick Timiraos解读称，这些反对意见突显了，在扣问关税对经济和通胀的影响时，联储有计议者的共鸣正在离散。

　　纪要或将败露投票背后的扣问：除两位反对者外，还有些许与会者在里面狡辩中露出出“鸽派转向”？吟唱保管利率的大量票附加了哪些前提条件？这些细节将决定9月会议的政策门槛。

　　近期，处事与物价在7月的发扬已让阛阓把“9月降息”视为八成率事件，但信得过决定FOMC能否在9月按下落息按钮的，却是7月纪要里官员们对6月数据的“再注视”。 若官员们在纪要中承认6月处事已显放缓、通胀已显和煦，那么7月数据仅仅考据了他们的担忧，9月降息真实板上钉钉；若他们对6月仍保握乐不雅，则7月数据将被视为需要更多时候证据的“单点杂音”，9月降息仍有变数。因此，投资者应紧盯纪要里对6月非农、CPI的措辞——那才是信得过的降息开关。

　　国务院新闻办公室将于8月19日（星期二）上昼10时举行“高质地完成‘十四五’磋商”系列主题新闻发布会，国度体育总局局长高志丹将先容“十四五”时期体育强国建设成立，并答记者问。

　　财政部、中国东说念主民银行定于8月18日上昼9：00至9：30，通过中国东说念主民银行中央国库现款处罚买卖银行依期入款业务系统进行2025年中央国库现款处罚买卖银行依期入款（八期）招投标。本期操作量1200亿元，期限1个月（28天），起息日为8月18日，到期日为9月15日（遇节沐日顺延），面向中央国库现款处罚买卖银行依期入款业务参与银行进行利率招标。

恒指公司公布二季度查抄赶走

　　恒生指数有限公司将于2025年8月22日公布2025年第二季度恒生指数系列查抄赶走。成份股变动将于2025年9月8日（星期一）认真顺利。

　　2025中国算力大会将于8月22日至24日在山西大同举行。本届大会以“算网筑基 智引改日”为主题，将邀请关系部省指挥，基础电信企业、芯片企业、算力企业等产业代表，以及行业大师、科研机构、高级院校等各方代表，加强交流互助，为算力产业高质地发展建言献计。

　　据报说念，谷歌认真笃定了Pixel发布会的日历：2025年8月20日。谷歌清楚这次发布会将于好意思国东部时候下昼1点在纽约举行，届时该公司将展示“最新款的Pixel手机、腕表、耳机等居品”。

　　在发布会上，谷歌瞻望将推出新款Pixel智高手机系列，包括基础款Pixel10。有传言称，Pixel 10将配备三个录像头，而非两个，此外还将有升级版的Pixel 10 Pro和Pixel 10 Pro XL。谷歌可能还会展示一款彻底防尘的Pixel 10 Pro Fold。

　　至于其他开采，有传言称谷歌的Pixel Watch 4可能会配备更大的电板，机身也会稍厚一些。对于Pixel Buds，目下泄露的细节未几，但有报说念称谷歌准备推出另一款亲民价的Pixel Buds 2a耳机。

　　一个中枢的变化是谷歌 Gemini AI 不再是被迫响应的 AI 助手，将成为流通悉数这个词系统的 “平台级智能体”。因此，谷歌或将在发布会上防碍展现 Gemini 在手机上的各样应用。

　　经济想法

欧元区8月制造业PMI初值

　　欧元区7月事济展现韧性，PMI指数创近一年新高，增长主要收获于握续三年的制造业衰竭接近尾声，同期服务业出东说念主预思地加快增长。同期，德国私营部门活动连气儿第五个月保握延迟，制造业现复苏迹象，服务业企稳；而法国经济则因政事僵局握续萎缩，买卖信心恶化。

　　在通胀方面，汉堡买卖银行经济学家Cyrus de la Rubia指出，服务业的通胀降温对欧洲央行而言是“好音讯”。但他同期申饬： “强势欧元和好意思国关税可能会在改日几个月对通胀施加下行而非上行压力。”

　　高盛清楚，在群众投资海浪、制药和绿色科技等新兴产业的来源地位、金融阛阓修订、轨制架构完善以及深入里面阛阓五大身分的共同推动下，欧洲正迎来一个进攻的发展机遇窗口。该行将其对欧元区到2027年底的实质GDP水平预测上调了1.2%。

中国8月一年期、五年期贷款阛阓报价利率（LPR）

　　目下1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。东方金诚首席宏不雅分析师王青认为：

“往后看，下半年外部环境仍濒临很大不笃定性，在猖狂提振内需、‘更猖狂度推动房地产阛阓止跌回稳’经由中，LPR报价还有下调空间。”

　　财报

　　小米集团瞻望将于 2025 年 8 月 19 日（港股时候）发布二季度事迹，并举行事迹说明会与投资者电话会议。阛阓广大预期，小米二季度营收与净利润将延续高增长态势，但相较第一季度的爆发式发扬，增速或有所放缓。

　　多家券商预测，小米二季度营收瞻望同比增长约 32%，达到 1170 亿元，转机后净利润瞻望同比增长超 66%。阛阓广大预期，小米二季度营收将在 1135–1230 亿元之间，同比增长 27.7%–38.4%。

　　投资者随和二季度财报中营收、净利、各业务增长及毛利率的发扬。尤其是智能汽车的委用与盈利才调，以及手机业务价钱竞争带来的毛利率压力。下半年，小米的智能汽车二期产能开释、新款高端手机发布以及全球 IoT 生态延迟等，都将成为其新的增长点。

　　总体来看，小米二季度财报瞻望将开释积极信号，要是毛利率、智能汽车委用和新址品动能超预期，将可能推动股价新一轮上升。

百度

　　把柄向阳永续最新发布的季度事迹前瞻数据，阛阓对百度集团的第二季度事迹发扬握严慎格调。预测数据骄气，百度集团本季度营业收入瞻望在326.93亿至345.21亿元之间，同比变动鸿沟为-3.6%至1.7%。同期，预测净利润和经转机净利润均濒临较大同比下滑，净利润瞻望在30.14亿至41.11亿元之间，同比下落25.1%至45.1%；经转机净利润则瞻望在39.56亿至62.90亿元之间，同比下落15.0%至46.5%。

　　尽管盈利才调濒临挑战，阛阓仍将密切随和百度财报败露后能否超出预期，这对于判断其改日的股价走势至关进攻。

　　东吴证券在最新的磋议讲明中对百度集团保管“买入”评级，并指出公司在2025年第一季度发扬康健，营业收入和非好意思国通用管帐准则（Non-GAAP）净利润均超出阛阓预期。这收获于其在东说念主工智能（AI）规模的积极布局和业务拓展。

　　东吴证券认为，尽管百度在AI业务上的握续参预及获客老本增多可能在短期内影响其盈利发扬，但公司在东说念主工智能规模的积极进展偏执带来的业务增长，为其长期发展奠定了坚实基础。此外，公司握续进行股份回购，累计回购金额已超21亿好意思元，也进一步增强了股东陈诉。

泡泡玛特

　　近日，泡泡玛特公告称，预期泡泡玛特国际集团有限公司规定2025年6月30日止六个月之收入可能较规定2024年6月30日止六个月之收入增长不低于200%（对应收入不低于136.7亿元）；预期本时期本集团溢利（不包括未完成统计的金融用具的公允价值变动损益）较本集团客岁同期溢利可能增长不低于350%（对应净利润不低于43.4亿元）。

　　摩根士丹利近日发研报指出，泡泡玛特平台价值或被低估。公司在四个区域销售居品，自有IP多源于大中华区，仅Crybaby来自泰国、Peach Riot来自好意思国。 该行认为，泡泡玛特有后劲挖掘好意思、欧、日和东南亚艺术资源，瞻望改日3 - 5年其IP和居品组合将更各样。泡泡玛特内在价值远超其领有的IP，此点被阛阓低估，保管“增握”评级及方向价365港元，格外于预测本年市盈率46倍。

好意思的集团

　　基于最新行业分析，好意思的集团在2025年第二季度瞻望将延续矜重增长态势。中枢驱能源来自国际阛阓的握续延迟、居品结构升级以及老本逼迫的显赫成效。阛阓广大预测，好意思的本季度营收将达到1350亿至1400亿元东说念主民币，同比增长15%至20%，净利润则有望在115亿至125亿元之间，同比增长12%至20%。

　　本季度，跟着空调销售进入旺季和国际阛阓的补货需求，好意思的有望收尾 “量价都升”。高端居品如COLMO系列的平均售价进步了8%-10%。同期，铜、塑料等原材料老本的环比下落，瞻望将进一步建设其净利率至10%。公司高大的现款流（2024年谋划性现款流净额超500亿元）也为全球化布局和股东陈诉提供了坚实撑握。

　　据瑞银分析师清楚，沃尔玛行将公布的第二季度财报很可能会强化其看涨的投资论点，分析师称尽管濒临经济迎风，该零卖商络续展示“基本面能源”：

“咱们认为沃尔玛行将发布的第二季度财报最进攻的是’达成各项想法’。”

　　该银行补充称，“财报赶走可能会骄气沃尔玛的基本面能源仍是康健，”极端是在杂货、健康与保健以及电子商务等规模。

　　瑞银清楚，这份财报应有助于讲明沃尔玛相对于亚马逊的估值溢价是合理的，并指出该公司领有“显赫进步利润率的私有契机”以及褂讪的财务发扬。沃尔玛瞻望本年企业运渔利润率为4.2%，仍低于2010年6.1%的峰值。

　　分析师们瞻望沃尔玛不会大幅提高其全年每股收益指引2.50-2.60好意思元，部分原因是关税关系的影响。不外，他们战胜该公司将展示其灵验逼迫老本并保管褂讪需求的才调。一般商品发扬将是随和要点，沃尔玛在第一季度该规模同比略有下落。

　　风险辅导及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未酌量到个别用户特殊的投资方向、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳当其特定景色。据此投资，包袱繁荣。

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